المنهجية العامة
يقوم صندوق النقد العربي باحتساب مؤشر مركب يقيس أداء الأسواق المالية العربية مجتمعة. كما يقوم الصندوق باحتساب مؤشر خاص بكل سوق. وهذه المؤشرات مرجحة بالقيمة السوقية باستخدام رقم باش المتسلسل. وتحتسب الأسعار بالدولار الأمريكي في نهاية الفترة. ويتم قياس التغير في قيمة المكونات، معدلة لاستيعاب التغيرات في القيمة السوقية الناتجة عن إضافة أو حذف أسهم من المؤشر.
الصيغة الرياضية
تستند الصيغة الرياضية في حساب مؤشر الصندوق على رقم باش القياسي المتسلسل. والصيغة العامة للمؤشر هي: عندما تكون 1 < i.
Xi= (Mi/Bi) * 100
Bi=Bi-1 * Mi/Mad
عندما تكون 1=i
Xi = 100
Bi = Mi
حيث:
iX = المؤشر عند الفترة i
iB = القيمة السوقية عند فترة الأساس، أي عندما تكون 1 = i (الفترة الأولى)
Mi=القيمة السوقية لمكونات المؤشر عند الفترة i
Mad=القيمة السوقية المعدلة (تعدل لاستيعاب آثار إضافة أسهم جديدة للمؤشر، أو حقوق الإصدار، أو الإصدارات الجديدة من الأسهم، وحذف الأسهم).
القيمة السوقية(M)
تساوي مجموع القيمة السوقية لكافة الأسهم المدرجة في المؤشر.
والقيمة السوقية لكل سهم:
Pi * ni
حيث:
iP = آخر سعر تم تداول السهم به في الفترة i
in = عدد الأسهم المكتتب بها في نهاية الفترة i
القيمة السوقية المعدلة (Mad)
يتم تحديد القيمة السوقية المعدلة (Mad) الفترة i بموجب الصيغة التالية:
Mad= Mi - Ii - Ri - Ni+ Qi-1.
حيث:
Ii=القيمة السوقية للإصدارات الجديدة من الأسهم للفترة i. وتعامل الأسهم الناتجة عن تحويل الأوراق المالية الأخرى معاملة الإصدارات الجديدة.
Ri=القيمة السوقية لحقوق الإصدار عن الفترة i، ويتم احتسابها وفق سعر السوق لكل سهم مضروباً بعدد الأسهم.
Ni=القيمة السوقية لأية أسهم جديدة قد يتم إضافتها إلى المؤشر خلال الفترة i.
Qi-1=القيمة السوقية لأية أسهم في المؤشر في الفترة السابقة والتي تم حذفها خلال الفترة i.
ويمكن حذف الأسهم من المؤشر، من خلال دمج الشركات أو إخراجها من قائمة الشركات المدرجة في السوق.
المؤشرات لكل دولة (بالدولار الأمريكي)
تستخدم الصيغ أعلاه لاحتساب مؤشرات صندوق النقد العربي بالعملات المحلية لكل دولة. ويحتسب الصندوق مؤشراته بالدولار الأمريكي بتحويل أسعار السهم بالعملة المحلية إلى الدولار الأمريكي، ومن ثم يتم احتساب المؤشر.
المؤشر المركب
يشمل مؤشر الصندوق المركب، مؤشرات الأسواق المالية في أربعة عشر سوقاً، وهي الأسواق في كل من الأردن، البحرين، تونس، السعودية، سوريا، عُمان، الكويت، لبنان، مصر، المغرب، أبوظبي، دبي، قطر، فلسطين.
ويعتمد الصندوق في احتساب المؤشر المركب على منهجية احتساب المؤشر لكل دولة على حدة وذلك بمعاملة كافة الأسهم بالدول المشاركة في قاعدة البيانات وكأنها لدولة واحدة، ويتم احتساب المؤشر المركب بالدولار الأمريكي فقط وليس بالعملات المحلية.
طريقة اختيار العينات
يتم اختيار الأسهم المدرجة في عينة المؤشر وفق الشروط التالية:
- القيمة السوقية
- معدل دوران السهم
- تصنيف الشركات قطاعياً